SBAB prognos 2025–2026: Svensk konjunktur vänder upp

SBAB bedömer att svensk konjunktur är på väg upp. I den nya utgåvan av bankens rapport Bomarknadsnytt räknar man med BNP-tillväxt på 2,8 procent 2025 och 2,5 procent 2026. Arbetslösheten väntas samtidigt sjunka när fler kommer i arbete. Inflationsriskerna beskrivs som främst nedåtriktade och styrräntan spås ligga kvar på nuvarande nivå till mars 2026. Bostadspriserna bedöms öka med knappt 5 procent per år, medan byggandet bara tar små steg uppåt.

Ny rapport från SBAB

I årets första Bomarknadsnytt redovisar SBAB sin syn på svensk ekonomi och bostadsmarknad. Flera indikatorer pekar, ihop med expansiv finanspolitik och stigande realinkomster, mot ett tydligare uppsving under 2025.

”En rad konjunkturindikatorer, en expansiv statsbudget och stigande realinkomster talar för att den efterlängtade konjunkturuppgången nu äntligen kommer. Med det bör även bostadsmarknaden vakna till lite mer. Men vi tror att det blir ytterligare ett tufft år för bostadsutvecklarna”, säger Robert Boije, chefsekonom på SBAB.

Tillväxt och arbetsmarknad

SBAB höjer BNP-prognosen något jämfört med föregående rapport. Tillväxten väntas nu drivas främst av ökad hushållskonsumtion och högre företagsinvesteringar. Arbetslösheten bedöms falla i takt med att sysselsättningen stiger när konjunkturen förbättras.

”Vi tror nu på lite bättre draghjälp från exporten och den offentliga konsumtionen jämfört med förra prognosen”, säger Robert Boije.

Inflation och räntor

Banken räknar med att inflationen hamnar under Riksbankens mål både 2026 och 2027. Skälen är bland annat måttliga löneökningar, inflationsförväntningar nära målet, svag omvärldstillväxt, fungerande leveranskedjor och en starkare krona. I rapporten noteras att marknadsprissättningen pekar mot större sannolikhet för räntesänkningar under 2025, men SBAB håller fast vid prognosen om oförändrad styrränta till mars 2026.

”I likhet med vår förra prognos tror vi att det är större sannolikhet för lägre än högre underliggande inflation, jämfört med Riksbankens mål. Vi ligger kvar med vår prognos om att styrräntan hålls oförändrad till i mars nästa år”, säger Robert Boije.

Bostadsmarknaden

SBAB räknar med att bostadspriserna ökar med omkring 4–5 procent både 2025 och 2026, främst tack vare stigande hushållsinkomster. Samtidigt bedömer banken att regeländringar som ett höjt bolånetak och sänkt amorteringskrav i sig inte väntas ge någon större prisimpuls.

”När konjunkturen och hushållens inkomster stärks bör det smitta av sig på bostadsmarknaden. Vi tror att bostadspriserna ökar med mellan 4 och 5 procent både i år och nästa år, i bjärt kontrast till fjolårets svagt fallande priser”, säger Robert Boije.

Byggandet dröjer – fortsatt svag nyproduktion

Enligt SBAB väntas antalet påbörjade bostäder öka med cirka 2 200 enheter 2025 jämfört med 2024, och ungefär lika mycket året därpå. Nivån är ändå låg, vilket förlänger byggkrisen.

”Det ser tyvärr ut att bli ytterligare ett tufft år för bostadsutvecklarna. Byggkostnaderna är alltjämt höga i förhållande till priserna på andrahandsmarknaden och antalet verifierat sålda nya bostäder ligger kvar på relativt låga tal”, säger Robert Boije.

Prognoser i korthet enligt SBAB

• BNP: +2,8 procent 2025, +2,5 procent 2026
• Arbetsmarknad: fallande arbetslöshet i takt med högre sysselsättning
• Inflation: under Riksbankens mål 2026 och 2027
• Styrränta: oförändrad till mars 2026
• Bostadspriser: +4,7 procent 2025 och +4,3 procent 2026
• Nyproduktion: cirka 2 200 fler påbörjade bostäder 2025 jämfört med 2024; svag återhämtning även 2026

Vad betyder bedömningen för hushållen?

SBAB:s analys pekar mot ett läge där reala inkomster stärks och arbetsmarknaden gradvis förbättras, samtidigt som ränteläget enligt banken väntas vara oförändrat åtminstone till våren 2026. Bostadsmarknaden bedöms piggna till, men nyproduktionen förblir låg. Utfallet beror bland annat på den internationella konjunkturen, inflationsförloppet och Riksbankens kommande beslut.

Sammanfattningsvis räknar SBAB med en tydligare konjunkturförstärkning 2025 och 2026, lägre inflation än målet längre fram och en oförändrad styrränta till mars 2026. Bostadspriserna väntas stiga måttligt, medan nyproduktionen bara ökar i liten skala. Osäkerheten är stor och bedömningen bygger på bankens tolkning av dagens indikatorer och antaganden.